这一政策不仅加速了老旧车辆的淘汰进程，北京被拍促进了资源循环利用，还带动了汽车制造、销售、维修等相关行业的协同发展

过去30年，华合院合约理论、金融理论、金融危机理论等领域都取得了长足发展，我们也有幸参与其中。这就像一个公司如果面临好的成长机会，首次发行的新股票可以提升其价值，促使股价上涨，而如果没有好的成长机会，发行新股票就会导致股价下跌。

我们构建的这个新的共同微观基础就是货币即国家股权，流拍分析工具为合约理论。（作者帕特里克·博尔顿为伦敦帝国理工学院金融学教授，北京被拍黄海洲为清华大学五道口金融学院和上海高级金融学院特聘金融学教授。在金融危机时，华合院如果没有国家层面的货币增发，并由中央银行作为最后救助人提供的及时救助，那么实体经济必将遭到金融危机的重创。

传统的中央银行在危机时强调模糊性，首次即所谓的建设模糊性（constructiveambiguity），首次而我们的新规则更强调科学性，使得中央银行学有了更坚实的科学基础。而有些国家在不断增发货币后，流拍其经济长期衰退，通胀不断上升，货币持续贬值，甚至经济彻底崩溃。

伦敦经济学院当时是全球主要的合约理论（ContractTheory）研究中心，北京被拍也是全球主要的中央银行理论和政策研究中心。

当一个国家的潜在投资机会无法靠银行和市场的融资来满足时，华合院它应该考虑增发货币，以便为潜在投资机会提供融资，实现更好的经济繁荣。首次无论是弗里德曼还是哈耶克都没有分析莫迪利亚尼—米勒定理的框架。

流拍我们的合作始于20年前在国际货币基金组织（IMF）工作期间。欧元区国家1999年同时放弃本国货币，北京被拍这就从国家层面实施了股转债。

考虑到中央银行可以在危机时增发货币作为股权资本，华合院传统的白芝浩规则需要更新。在面临金融危机时，首次只有国家才能发行新的股权，并利用国家层面的股权增发为危机中的金融机构提供紧急资金和资本支持。